Finanzen

Wild Ride

Diese Geschichte erscheint in der Februar-Ausgabe von . Abonnieren »

Was für ein Unterschied ein Jahr macht. Im Jahr 1996 schaffte der Dow trotz einiger Fallstricke den Durchbruch und schloss über 6, 500 und setzte seinen scheinbar endlosen Aufwärtsmarsch fort.

Auch wenn Sie kein Mitglied des Sierra Clubs sind, mögen die Namen bestimmter Tiere auf Ihren Lippen bleiben: Sind die Bären mit dem so bullischen Markt weit zurück? Ob Sie sich als bullish oder bärisch einstufen, eines gilt: Wissen, wann man kauft oder verkauft, ist genauso wichtig wie zu wissen, was man kaufen oder verkaufen soll.

Für die Aktienanleger erschienen die letzten zwei Jahre wie ein Märchen; Selbst das hässlichste Entlein verwandelte sich in einen Schwan. Als die Aktienmärkte neue Höchststände erklommen und riesige Summen an Vermögen geschaffen hatten, bemerkten die Anleger kaum den Übergang zur nächsten Runde. Experten drängten sie mit Projektionen des Dow Jones Industrial Average auf 7 000 bis 1997 oder 10 000 vor dem Ende des Jahrhunderts. Andere mahnten zur Vorsicht und nannten die Newtonsche Theorie des Aktienmarktes: Was früher oder später kommt, kommt wieder herunter ... wenn auch nur kurz. Bleibt die Frage, welches Tier auf der Liste der gefährdeten Tiere landen wird - Bullen oder Bären?

Die Vorhersagen der Aktienperformance und des Anlagezeitpunkts basieren auf einer Vielzahl von Indikatoren, von der Art der Damenmode (kürzere Saumränder und höhere Absätze werden als bullisch betrachtet) bis hin zur Höhe der Konsumentenschulden (hohe Verschuldung) als bärisch angesehen). Es ist hart genug, die Bewegungen von Aktien zu verstehen, aber um den nächsten Schritt des Marktes vorherzusagen, können Sie sich auf Ihre gute Fee verlassen.

Es gibt zwei allgemeine Ansätze, um den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren zu planen:

* Die Fundamentalanalyse verwendet Informationen über Wirtschaftswachstum sowie Industrie- und Unternehmensstatistiken, um den Wert eines einzelnen Wertpapiers und die Bewertung des Marktes zu schätzen. Informationen werden häufig aus Jahresberichten und Studien über die Erträge, die Dividendenrendite und den Preis eines Unternehmens im Vergleich zu seinen Erträgen gewonnen.

* Die technische Analyse beruht auf der Annahme, dass die Aktien in bestimmten und vorhersehbaren Mustern gehandelt werden. Die beliebteste Art der technischen Analyse besteht darin, die Bewegung eines Aktienkurses zu erfassen und nach Trends zu suchen, die es Ihnen ermöglichen, zukünftige Marktbewegungen vorherzusagen.

Wenn Sie es gewohnt sind, über Bullen- und Bärenmärkte zu sprechen, kennen Sie den Diagrammaspekt der technischen Analyse bereits. Die Verwendung der Begriffe Bulle und Bär, um verschiedene Bewegungen der Aktienmärkte zu kennzeichnen, begann wahrscheinlich mit der Einführung der Dow-Theorie, einem Stil der technischen Analyse, benannt nach Charles H. Dow, einem Herausgeber von The Wall Street Journal während der frühen 1900er Jahre. Obwohl die Dow-Theorie ursprünglich entwickelt wurde, um Änderungen in der Geschäftsaktivität vorherzusagen, wurde sie populär, um die Börsenaktivität vorherzusagen.

Prinz oder Bettler?

Ein Bullenmarkt ist im Grunde genommen einer, in dem die meisten Aktienkurse steigen, während ein Bärenmarkt ist, wenn die Aktienkurse fallen. Bullenmärkte entwickeln sich in vier Phasen.

In der ersten Phase sind die Aktienkurse niedrig, und Anleger sind wegen ihres jüngsten Rückgangs mit Aktien verärgert. Nur wenige Anleger sind an Aktien interessiert, und viele sind davon überzeugt, dass die Aktienkurse nie wieder steigen werden.

Während der zweiten Phase beginnen die Aktienkurse zu steigen und die Handelsaktivitäten steigen. Die Unternehmensgewinne steigen und die Wirtschaft sieht gesund aus. Die Leute entscheiden, vielleicht sind Aktien überhaupt keine so schlechte Investition, und sie kehren langsam zu Aktien zurück.

In der dritten Phase sehen sowohl die Geschäfts- als auch die Finanzmärkte großartig aus - tatsächlich ist alles bullisch. Die Märkte erreichen neue Höchststände und alle reden über ihre Portfolios. Ihr Makler ist Ihre Lieblingsperson. Sie sprechen fast mit ihm oder ihr öfter als Sie mit Ihrem Ehepartner sprechen. Zu dieser Zeit sind die meisten Aktien auf neuen Höchstständen und können an der Spitze dessen sein, was sie wert sind. Die Dividendenrendite der Durchschnittswerte ist im Vergleich zu historischen Werten aufgrund überbewerteter Aktienkurse niedrig, und die vierte Phase steht unmittelbar bevor.

Die letzte Phase eines Bullenmarktes ist geprägt von Spekulationen und rasenden Käufen von Aktien, die keinen erkennbaren Wert oder Ertrag haben. Börsengänge sind das Highlight des Tages, der Name des letzten Unternehmens, das an die Börse kommt, ist in aller Munde und die Aktienkurse sind in den Orbit gegangen.

Bärenmärkte sind oft nicht durch ein einziges katastrophales Ereignis (wie ein Marktcrash) gekennzeichnet, sondern durch eine allmähliche Erodierung des Marktes. Wie sein Tier besteht der Bärenmarkt aus vier Phasen.

Phase One beginnt während der letzten zwei Phasen des Bullenmarktes, wo Anleger, die niedrig gekauft haben, anfangen, ihre Aktien zu verkaufen und Gewinne mitzunehmen. Markt-Rallyes werden weniger ausgeprägt und es gibt weniger Gewinnpotenzial.

Manche Techniker bezeichnen Phase Zwei eines Bärenmarktes als "Panikphase", weil die Aktienkurse stark fallen. Anleger verkaufen Aktien, um noch größere Verluste zu vermeiden, wenn die Aktienkurse wieder auf die Erde kommen. Leider verkaufen die schnelleren Menschen, desto schneller fallen die Aktienkurse und sie verkaufen mehr - und so weiter.

Phase Drei sieht eine Verbesserung der Aktienkurse, da die Preise steigen und sich die Anleger von sehr überverkauften Bedingungen erholen. In der vierten Phase kommt es oft zu einem langen Kursrutsch, da die Werte immer weiter abfallen, bis die Anleger sich dafür entscheiden, dass sie niedrig genug sind und der Kauf (und der Bullenmarkt) wieder aufgenommen werden.

Der Himmel fällt!

Seit dem Beginn des Bullenmarktes im Jahr 1990 haben sich die Aktien so gut entwickelt, dass sich viele Anleger an zweistellige Renditen gewöhnt haben. Stunden werden verbracht, um "die besten" Aktien zu verfolgen; Asset-Allocation-Theorien werden auf die Suche nach der nächsten Aktie geworfen, die vier Mal in vier Monaten vervierfacht und aufgeteilt wird.

Viele Menschen scheinen vergessen zu haben, dass die Investition in Wertpapiere zwar außergewöhnliche Gewinnchancen bietet, die Wertpapiermärkte aber gleichermaßen mit Risiken behaftet sind.Täuschen Sie für einen Moment vor, dass Sie Jahre des Stierlebens in den Leutenjahren messen können, ungefähr wie Sie mit Ihrem Hund tun. Wenn ein Jahr menschlichen Lebens mit sieben Jahren Bullenleben gleichgesetzt wird, dann ist der Bulle ungefähr 42 Jahre alt - und er hat fast die ganze Zeit einen Marathonlauf absolviert. Klingt, als würde er sich ausruhen.

Berücksichtigen Sie auch, wie die letzten Phasen eines Bullenmarktes gekennzeichnet sind (spekulative Käufe, viele IPOs, die zu stark steigenden Preisen kommen), dann schauen Sie sich um.

Humpty Dumpty Sat On A Wall

Als der Markt im Juli letzten Jahres stark abverkauft wurde und sich im Herbst wieder erholte, bekamen die Anleger eine schmerzhafte Lektion über die Volatilität. Obwohl die Medien die Kurs-Gewinn-Multiplikatoren und Dividendenrenditen als Reflektion fundamentaler Bewertungen hervorheben, ist es auch ratsam, bestimmte zusätzliche Indikatoren zu beachten, die die Volatilität des Marktes (und, sagen wir, die zukünftige Performance) aufzeigen.

Ein Aktienindex Beta misst seine Volatilität im Vergleich zu einem breiten Index wie Standard & Poor 500. Eine Aktie, deren Beta gleich 1 ist, steigt und fällt mit dem Markt. Wenn der Beta-Wert einer Aktie 1,88 ist, bedeutet dies, dass der Aktienkurs bei einem Anstieg des Marktes um 10 Prozent auf 18,8 Prozent steigen sollte. Anders gesagt, die Aktienbewegung sollte 88 Prozent größer sein als die des Marktes. Hohe Betas sind in steigenden Märkten positiv, aber in fallenden Märkten besorgniserregend.

Bevor Sie entscheiden, dass das Beta einer Aktie der Schlüssel zu einem erfolgreichen Investitionsprogramm ist, sollten Sie beachten, dass Betas nicht immer für einzelne Aktien funktionieren. Betas spiegeln die Beziehung einer Aktie zum Markt wider, bestimmen aber nicht deren Richtung. Anleger, die denken, dass der Markt steigen wird, sollten Portfolios mit Betas größer als 1 haben; Wenn sie glauben, dass der Markt sinken wird, sollte das Beta ihres Portfolios kleiner als 1 sein.

Egal, welche Art von Tools Sie verwenden, um zu entscheiden, wie Sie investieren, wenn Sie Aktien kaufen, seien Sie versichert Ihre Vermögenswerte. Die hohe Verschuldung der Verbraucher, die unter den Erwartungen liegenden Unternehmensgewinne und viele Aktien, die auf Rekordhochs gehandelt werden, sorgen für schlaflose Nächte.

Wenn Sie jedoch der Meinung sind, dass die Aktien, die Sie besitzen, noch mehr Potenzial haben und Sie Ihre Gewinne noch nicht nutzen möchten, sollten Sie sich überlegen, diese Positionen mit schützenden Put-Optionen zu erwerben (siehe "Persönliche Finanzen", September 1996). Der Kauf einer Put-Option ermöglicht es dem Besitzer, Anteile der zugrunde liegenden Aktie zu einem bestimmten Preis zu platzieren (oder zu verkaufen), unabhängig davon, wie niedrig der Bestand ist. In diesem Fall verhält sich eine Put-Option wie eine Versicherung. Sollte der Kurs weiter steigen, würde der Put wertlos verfallen. Ein Vorbehalt jedoch: Sprechen Sie mit Ihrem Buchhalter, bevor Sie Optionen kaufen, da bestimmte Steuerfragen berücksichtigt werden müssen.

Entlang kam eine Spinne

Nicht sicher, wie der Markt handeln wird? Im Gegensatz zu Miss Muffet lassen Sie sich von SPDRs und LEAPS nicht abschrecken. Die Verwendung dieser Anlageinstrumente ermöglicht es den Anlegern, sich am Markt positiv zu beteiligen oder ihre Portfolios nach unten abzusichern. Die Depository Receipts von Standard & Poor's, auch bekannt als SPDRs, repräsentieren das Eigentum an der SPDR-Treuhand, einer Anlage, die zur Ansammlung und zum Halten eines Portfolios von Stammaktien zur Verfolgung der Kursentwicklung des S & P 500-Composite-Index gegründet wurde.Inhaber von SPDRs haben Anspruch auf proportionale vierteljährliche Ausschüttungen, die den Dividenden entsprechen, die in den S & P 500-Aktien des zugrunde liegenden Portfolios anfallen, abzüglich der Treuhandgebühren.

SPDRs handeln wie jeder gelistete Bestand. Jeder SPDR entspricht etwa einem Zehntel des Wertes des S & P 500. Wenn der S & P beispielsweise bei 700 gehandelt würde, würden die SPDRs bei etwa 70 Dollar pro Aktie gehandelt werden. Der Kauf einer Runde (100 Aktien) würde etwa 7.000 $ plus Provision kosten.

Um Ihre Investition in SPDRs zu schützen, können Sie LEAPS auf dem S & P 500 erwerben. Long Term Equity Antizipation Securities (LEAPS) sind die langfristigen Optionen (Puts und Calls) auf Aktien, die einem Anleger das Recht zum Kauf geben oder Aktien eines Wertpapiers zu einem bestimmten Preis an oder vor einem bestimmten Datum bis zu drei Jahren verkaufen.

Um eine runde Menge von SPDRs auszubalancieren, könntest du einen LEAPS für ungefähr $ 500 kaufen. Diese Puts dienen als Versicherung für die SPDRs und für Portfolios, die sich dem S & P 500 annähern. Durch den Kauf von schützenden Puts kann ein Investor schnell das Potenzial des Marktes nutzen und ein Großteil des Abwärtsrisikos beseitigen. Selbst wenn Sie das Gefühl haben, in einer Ecke stecken zu bleiben, haben Sie zumindest die Chance, eine Pflaume aus Ihrem Kuchen zu ziehen.

Lorayne Fiorillo ist die erste Vizepräsidentin von Investments bei Prudential Securities. Sie stellt weltweit Vorsorge- und Personal Finance-Workshops vor. Für weitere Informationen schreiben Sie ihr in Obhut, 2392 Morse Ave. , Irvine, CA 92614.